要点1：纳入由2步走变为3步走MSCI决定将A股纳入因子从5%提高到20%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。具体看来分为三步，第一步，2019年5月指数半年度调整，大盘股纳入因子从当前的5%提升至10%。并纳入符合条件的创业板大盘股，纳入因子10%；第二步，2019年8月指数季度调整，大盘股纳入因子从10%提升至15%；2019年11月指数半年度调整，大盘股纳入因子从15%提升至20%，并纳入中盘股，纳入因子20%。
要点2：创业板个股纳入超预期上述三步完成后，将有421只A股股票纳入MSCI指数体系，其中202只主板大盘股、39只中小板大盘股、12只创业板大盘股、104只主板中盘股、49只中小板中盘股、15只创业板中盘股。MSCI再次提高A股纳入因子，标志着A股国际化程度进一步提高，在世界资本市场的重要性增强，大量海外资金将会流入A股。
要点3：有望引入近5700亿元资金驰援A股从去年四季度以来点，沪深股通资金持续流入A股，表明外资认可A的投资价值，MSCI扩容后，A股将会吸引巨额增量外资流入，外资的话语权也将逐步提升。测算过程+经过测算，此次扩容后有望带来5700亿元增量资金。截至2017年末追踪MSCI全球市场指数、新兴指数投资规模分别约为37000亿和19000万亿。亚洲（除日本）市场指数2350亿。纳入因子提高到20%之后，预计A股在全球市场指数、新兴市场指数、亚洲（除日本）市场指数的比重分别为0.39%、3.30%、3.68%，对应的资金增量分别为86.48亿美元、627亿美元、144.30亿美元，共计857.78亿美元。
要点4：非银板块受益匪浅外资偏好白马、蓝筹、股息率高的标的，金融股将持续受益。设以上MSCI指数为业绩基准的资产规模按比例配置到A股流入所有标的股票的资金，将大致按照股票A股流通市值占比分别流入不同的板块中。作为标的的421支股票，A股总流通市值为278380.13亿元，其中非银板块的标的股票，总流通市值为34975.18亿元，非银板块市值占纳入标的总流通市值的比重约为12.56%，按比例获得增量资金约107.77亿美元。
风险提示：中美贸易摩擦波动风险；宏观经济下行风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险。
